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1.06指数疯涨,etf期权认购合约为什么涨的一般?

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.73%报3528.68点;两市成交额12664.45亿元,较上个交易日增加约1020.63亿元;北向交易上一交易日净流出44.44亿元,其中沪股通净流出21.69亿元;上一交易日美股三大股指均收涨。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率振幅较大,盘中隐含波动率处于相对低位,分别收于20.63%和22.35%左右;300股指期权隐含波动率窄幅震荡,收跌收于21.12%。

A股复盘

今天市场继续涨到你怀疑人生。

定睛一看,还是个股跌多涨少。

1.06指数疯涨,etf期权认购合约为什么涨的一般? 策略建议  第1张

这次上涨和7月份那次是完全不一样的。7月份那波主力是券商等大金融板块,而这次主力是“酒驾”组合等的权重蓝筹们。

不是普涨行情,意味着选对了股,是牛市,选错了还是熊市。

再看一下,北向资金。全天都是在净流出,这两天的上涨很明显外资没有跟。

1.06指数疯涨,etf期权认购合约为什么涨的一般? 策略建议  第2张

最多的时候流出50多亿。而今天的成交量比昨天还多,依旧万亿之上。所以,这次的上涨,完全就是靠内资顶上去的,很硬。

现在问题来了,大家都很清楚这波的上涨并不是由券商带动的,成交量即使放大万亿以上,但实际上绝大部分人还是非常清醒和理智的,都不会认为上涨会一直持续,下跌迟早会来?那什么时候会下跌?跌多少?

不知道,是真不知道。猜顶和抄底属于左侧交易,本身就是偏赌的成分大,对了自然就是赚钱,错误了只能认赔止损。

但是,期权作为非线性的产品,在抄底和猜顶的时候反而显得格外的好用。

期权市场

今天300上涨1.86%,50上涨了1.07%。标的涨幅都不错,但是认购合约涨幅似乎不没有想象的大。其实这一轮的上涨,我们预期的隐波疯涨并没有到来,这是制约认购合约暴涨的最大因素。

造成隐波下跌的原因有以下几种:

1、此次上涨,券商和银行等金融板块没有怎么上涨反而下跌,而50和300两个etf里面金融占得比重都不小。

2、认购合约在上涨的同时,短期看快涨的平仓行为也在增多。

截止收盘,50ETF期权的平值隐波1月隐波收19.0%+,3月期权收20.0%+。整体微跌,但是目前还不能排除,会有大涨的可能性,毕竟银行受利空影响,这个阶段迟迟微动,万一券商或银行板块爆拉,隐波将会有一个极大拉升。

所以,在策略上。观点暂时不变,裸卖波动率这会言之过早,不论是抱团牛继续拉升指数,还是大金融动一动,亦或突发性的大跌,都会促使波动率起来,哪一个可能性都是卖方都会很难受。

最稳健的做法是牛市价差策略,或者比率购。保留一份赌涨的可能性,同时防范一手突然性的下跌。非常稳健。

如果此时,早早进场裸买沽赌大跌的选手,要注意一点。在初期下跌,没有放大波动率的时候,认沽合约会非常的难受。一旦下跌转震荡预期的话,长期的时间磨损和隐波下跌,会导致合约难有收益,甚至一路浮亏。

所以最好是结合卖沽,卖沽买沽构建熊市价差策略也好,比率沽也好。都会比裸沽要稳健。既不会错过下跌,也会在标的单边上涨行情下控制亏损。

每日策略参考:

1、熊市价差策略。例如构建买入50etf期权1月3.600沽,卖出50etf期权1月3.500的沽;

2、单腿方向性策略。例如买入1月3.600沽,根据标的的实际走势进行止盈或者止损。

3、比率沽策略:例如买入1张1月3.600沽,卖出2张3.700沽。

50ETF 日内关键价位和数据:

1月5日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.600

上端压力价位:3.644

下方支撑价位:3.564

300ETF 日内关键价位和数据:

1月5日300ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):5.250

上端压力价位:5.488

下方支撑价位:5.233

1.06指数疯涨,etf期权认购合约为什么涨的一般? 策略建议  第3张

1.06指数疯涨,etf期权认购合约为什么涨的一般? 策略建议  第4张

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