方向性:
上一交易日上证指数收跌0.29%报3394.90点；两市成交额7712.74亿元，较上个交易日减少约204.77亿元；上周（12.11-12.17）两市两融资金增加约137.64亿元；北向资金上一交易日净流出13.62亿元，其中沪股通净流入19.07亿元，上周北向资金（12.14-12.18）累计净流入84.84亿元。上一交易日美股三大股指均收跌。
波动率
上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率窄幅震荡，分别收于18.35%和18.34%左右；300股指期权隐含波动率全天震荡下行，收于18.10%。
A股复盘
先简单说一下上周行情。
细心的朋友可能在周二的时候就发现了，央妈展开了9500亿的麻辣粉的操作。
于是本周开启了反弹之路，直到周四市场全面爆发。周五，上午周期股延续强势上涨，这应该是属于周期股的第二春，前面一波回调，洗掉一批人，现在接着高潮，节奏没毛病。
不过，下午盘面开始跳水，挺莫名其妙的，消息面上没有特别确定的利空。据说，是老美那边又要对咱们芯片企业下手，这类消息听得多的，市场也就麻木了。关键是白天的时候，不仅港股跌，美股跌的也多，晚上的时候又全都给回来了，这行情倒也挺无奈的。
周末比较重磅的消息有两个。
一个是zzj会议开完了。其中有两条需要注意一下：
1、“促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为”
这些领域明年财政支出会更积极。调节收入分配这个有点意思，可能会出针对富人穷人不同的税收政策，直指“分蛋糕”问题，值得大家关注。
2、货币政策方面，从总量到精准，从“容忍杠杆率上升”到“稳杠杆”。
再次提到货币供给和社融增速与名义GDP增速保持基本匹配，说明边际上，货币政策明年会收紧。整体来看，回归常态是2021年财政货币政策的重点，这意味着边际收紧。但会议也说了要保持好延续性，不能急转弯，这说明不会一下子收的太紧，也就是既要收也要稳。对比2018年坚决的去杠杆，这次估计温和的多。
这些其实都在金融市场预期之内的信息。另外一个比较受人关注的是碳排放的问题，这块周末也有不少消息称高瓴资本已经开始在布局了，是一个比较好的投资机会，有兴趣的朋友可以多了解一下。
一个是，互联网存款产品下架和六大国有行宣布停止定期存款提前支取“靠档计息”的做法。这两则新闻意味着，国家开始着手压制存款端利率，以做到LPR不降息，但企业融资成本下降的目标。
还有一层意思在里面的是，侧面告诉储户，你钱放在银行里面的利息已经大不如前了，市面上还有那么多的投资品种，要不把钱拿出来炒股。
期权市场
上周五市场回调，上攻没能持续，周四好不容易起来的隐波，又回到下跌之路，50etf期权的平值隐波回到了16.5%左右，3月来到了18.5%左右。12月合约下周三行权，隐波的对合约的影响在降低。
先未雨绸缪一下。
参考2019年，年初那波沪指上升800点的行情，一波也一度疯涨。随后市场持续震荡走低，直至年底才开启了隐波新的上涨行情，在此期间，隐波阶段式的下跌，最低至12%~13%一线。我们这次7月份之后的行情，和2019年4月份之后的行情其实差不多，沪指都是在300点左右的区间持续的来回震荡。
所以，我们需要做好，隐波可能回到12%一线的准备。
当然，在这里也告诉我们，现在隐波处于比较低的位置，一旦市场出现任何的风吹草动，比如说真突破，或者又跌回3200了，快速的涨跌，隐波也会随之而放大。
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策略上，卖方可以偏保守，小仓位尝试这轮还有2到3个隐波的下降空间。也可以尝试不同品种之间的隐波差的套利策略，比如买50卖300。
下周三，行权日。还剩3个交易日的12月合约，可能会存在不小的机会。
周四和周五标的的波动明显加大，认购和认沽两边的买方都有翻倍的机会，一个围绕着3.500展开争夺，一个围绕着5.000。而且更关键的是50期权有带A的合约，也就说存在更多的虚变实的可能性。
每日策略参考：
1、牛市价差策略。例如构建买入50etf期权1月3.500购，卖出50etf期权1月3.600的购；
2、单腿方向性策略。例如买入1月3.500购或者3.450（A）购，根据标的的实际走势进行止盈或者止损。
3、合成看多策略。例如买入1月3.500购，同时卖出1月3.400沽。
50ETF 日内关键价位和数据：
12月18日50ETF期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.500
上端压力价位：3.536
下方支撑价位：3.474
300ETF 日内关键价位和数据：
12月18日300ETF期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：5.000
上端压力价位：5.133
下方支撑价位：4.970
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