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12.14隐波止跌,50etf期权12月合约方向性为主

方向性: 

上一交易日上证指数收跌0.77%报3347.19点;两市成交额8349.32亿元,较上个交易日增加约1257.04亿元;上周(12.04-12.10)两市两融资金减少约22.68亿元;北向资金上一交易日净流出39.68亿元,其中沪股通净流出10.08亿元,上周北向资金(12.07-12.11)累计净流入69.59亿元。上一交易日美股三大股指涨跌不一。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率盘初振幅较小,午后振幅大幅增加,尾盘有所回落,分别收于19.27%和19.40%;300股指期权隐含波动率全天震荡较大,盘中冲高回落,收于19.45%。

A股复盘

连续跌了五天,要说大的利空消息,也没有。有人说是因为我们反制裁美方的相关人员,而引发市场担忧毛衣战的风险,也有人说是因为最近有一只连续跌停13天的仁东控股,猜测跟券商违规融资盘有关。

不管什么原因,这几天煎熬的日子总算熬过去了。

周五的市场很弱,主线题材全无,就连对我们如“初恋”的北向,盘中也是持续的净流出,尾盘的时候资金有一些异动。

可能是想赌周末的消息吧。

周末比较重要的消息,当然是政治局会议了。有两个新的亮点:一是首次提出了“需求侧改革”,二是接着上个月出台的《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》再次强调强化反垄断和防止资本无序扩张。

因为接下来还有中央工作经济会议,所以政治局会议只是提出了基础定调。更多内容指引要等过几天中央工作经济会议开完才知道。所以,具体的利好周末还没有看到。

期权市场

这周比较重要的一件事情就是隐波在周五的时候止跌了,而且和标的正相关性正式告一段落。盘中标的的下跌,明显引发了不少恐跌的情绪在里面。

12.14隐波止跌,50etf期权12月合约方向性为主 策略建议  第1张

现在我们需要关心的问题是,隐波和标的的负相关性会持续多久。因为在周五下午两点半之后,其实标的的价格收回来不少。所以,市场的恐慌情绪是否在周五得到完全的释放,具体还要看周一的时候,隐波怎么走。

策略上,隐波止跌反弹,所以在空隐波的策略建议是先退出来。空隐波不再是主要的策略,而且12月的合约已经只剩下8个交易日,更重要的是要把目光放到方向性上。

从买方最痛点这一角度来看,目前12月A合约的最痛点为3.450,而12月合约的最痛点为3.500。上周尽管是跌了一周,但是买方的持仓量并没有过分的减少,反而是认沽合约在收盘前有大幅减仓的行为。

个人来看,持续性的大跌可能性不大。

保险一点,就构建牛市价差组合或者熊市价差都可以。由于负隐波和标的的负相关性,裸买认购可能表现的不尽人意,短时间的上涨可能还不会影响这个相关性。所以,如果坚定看好的,建议买下月的认购,当月的虚购会存在归零的风险。

每日策略参考:

1、牛市价差策略。例如构建买入50etf期权12月3.500购,卖出50etf期权12月3.600的购;

2、单腿方向性策略。例如买入12月3.500购或者3.450(A)购,根据标的的实际走势进行止盈或者止损。

3、合成看多策略。例如买入12月3.500购,同时卖出12月3.400沽。

50ETF 日内关键价位和数据:

12月11日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.500

上端压力价位:3.523

下方支撑价位:3.464

300ETF 日内关键价位和数据:

12月11日300ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):4.900

上端压力价位:5.022

下方支撑价位:4.976

12.14隐波止跌,50etf期权12月合约方向性为主 策略建议  第2张

12.14隐波止跌,50etf期权12月合约方向性为主 策略建议  第3张

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