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12.11期权等待隐波止跌企稳,50etf逐渐布局方向性策略

方向性: 

上一交易日上证指数收涨0.04%报3373.28点;两市成交额7092.28亿元,较上个交易日减少约823.06亿元;北向资金全天净流入15.22亿元,其中沪股通净流入14.99亿元;上一交易日美股三大股指涨跌不一。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率整体震荡下行,分别收于18.75%和18.94%;300股指期权隐含波动率全天震荡下行,尾盘振幅扩大,收于18.74%。

A股复盘

又是同样的剧本,北向持续净流入,内资怂如狗。

不过,今天的北向下午有点没绷住,估计这剧本继续下去,外资也买不下去了。

熟悉的两点半,熟悉的券商、银行砸盘,和昨天不一样的是,收盘之前,拉回来不少。看看工商银行,基本跌回了这轮行情起涨的位置。

昨天11月的CPI数据公布,录得负数。不少人认为现在我们正式进入的通缩时代。

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通缩是什么,会有什么影响?简单来说,就是物价降低,但是货币升值,反应居民的购买力在下降。日本消失的三十年就是典型的通缩型社会,全民进入低欲望社会,政府怎么刺激都没用。

听起来挺可怕的,但是我们还远远未进入到通缩。

抛开CPI数据,看一下11月的PMI数据:

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再看看,最近的铜价、动力煤,期货市场的牛市可不是假的。而CPI指数,里面猪肉价格占的比重就高达30%。

要知道猪肉价格在去年11月是最高值,今年只要猪肉价格不高于去年11月计算一下猪肉价格在CPI的权重,就基本能确定今年11月的CPI是负的。

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所以,不要过分恐慌。

其实不光是中国,全球主要国家,制造业PMI都已经处在景气区间。这也意味着未来很长一段时间。因为全球需求旺盛,工业品尤其是大宗商品价格,都会保持上涨趋势。

通胀过低,意味着什么?意味着需要降息。

期权市场

隐波继续下降,但好在一点的是,隐波并没有随着标的的下跌而上升,两者之间的还没有明显的负相关性。这轮降波是从12月2号开始,也就是沪指3465那天。

隐波这轮升波就是赌涨情绪推动的,市场更多的关注是突破,突破的越高隐波上升速度越快,可以参考7月初那波行情。但是很明显,标的在之后并没有连续的上破,转而下跌。自然就会引发大量的卖购行为,尤其是虚值的认购合约。

而升波和降波是基于市场对于后市的预期。在3200点的时候,再往下跌的空间有限,一根阳线就很容易点燃市场看多的情绪,于是隐波就随之上升;反之在前高3458附近,指数迟迟无法突破,交易者判断市场短期上涨动力有限时,就敢于加仓卖出虚值认购,于是隐波就会随之下降。

当前50etf平值期权的隐波已经来到了15.5%一线,基本跌到了昨天我们所说的实际波动率的位置,再往下的空间现在是极其有限的。所以,双卖的策略,特别是卖购需要逐渐退出来。而卖沽,则考虑一下是否可以考虑买购卖沽合成多头。

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保险的做法是多观察一点,等隐波止跌企稳之后,逐渐布局方向性的策略,或者等待方向决定之后考虑入场。

每日策略参考:

1、牛市价差策略。例如构建买入50etf期权12月3.500购,卖出50etf期权12月3.600的购;

2、单腿方向性策略。例如买入12月3.500购或者3.450(A)购,根据标的的实际走势进行止盈或者止损。

3、合成看空策略。例如买入12月3.500沽,同时卖出12月3.500购。

50ETF 日内关键价位和数据:

12月10日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.500

上端压力价位:3.536

下方支撑价位:3.471

300ETF 日内关键价位和数据:

12月10日300ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):5.000

上端压力价位:5.030

下方支撑价位:4.996

12.11期权等待隐波止跌企稳,50etf逐渐布局方向性策略 策略建议  第4张

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