方向性:
上一交易日上证指数收涨0.44%报3377.73点；两市成交额7509.37亿元，较上个交易日减少约233.50亿元；上周（11.13-11.19）两市两融资金增加约106.43亿元；北向资金上一交易日净流出24.44亿元，其中沪股通净流出11.95亿元，上周北向资金（11.16-11.20）累计净流入55.11亿元。上一交易日美股三大股指均收跌。
波动率
上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率窄幅震荡下行，分别收于20.67%和21.21%左右；300股指期权隐含波动率小幅高开后震荡下行，尾盘跌幅缩窄，收于21.00%。
A股市场
不知不觉，沪指已经来到了3377，距离前高3458只剩下一步之遥。
自3458高点距离现在，横盘了89个交易日。2015年和2018年两次牛市，市场都没有横那么久。我的理解是，市场的那种暴涨暴跌的大多是散户的行为，A股最大的力量，显然是大妈，可以秒杀一切私募公募，除了7月初那波上头之后，大妈再也没有出现。想念大妈的第101天。
10月底的私募基金仓位为77%，比9月底上升了2%，这个月基金经理们都忙着调仓，估摸着没多大变化。
现在市场主要是由机构们主导着节奏，上头的这种行情，估计在没有突破之前很难出现。又是处于第四季度，到底是报业绩呢还是为了明年的业绩做打算了？不知道，只是目前的风格切换到顺周期，顺周期意味着低估值，安全最重要。
这个周末很平淡，不仅我们没有什么大新闻，连大洋彼岸的美利坚也很安静。
除了最近信用债违约的事件，在上周五华晨集团宣布破产进入到了高潮。周末国务院出手：副总理主持会议，直接点名规范债券市场发展，严禁各种“逃废债”行为，守住不发生系统性风险的底线。
总体来看这一次的处理思路是：允许一定的违约，打破刚兑，但是不会强拆。
好了，定下了基调，省里替企业出面，还银行一部分钱，大家各退一步，事情可以告一段落了。
牛市里没有利好就是利空，熊市里没有利空就是利好。
期权市场
上周五股指期货交割日，平淡且乏味。深成指和创业板反弹，银行股走弱拖累50，没有出现什么大行情。
隐波跌了一整天。上周三的时候升波，是银行券商齐拉，市场看涨情绪回归，周四收小阳，周五震荡，这股气明显不够。隐波大跌也就没有太出乎意料。这里反复提过，现阶段我们要警惕每一次升波行情。收盘之后，50期权20日历史波动率跌到了只有14.38%。这波小肉，卖方吃的可是舒服。
注意，下周指数还是未能突破向上，隐波大概率还是继续下降。卖方可以继续持有着仓位。
买近卖远这个思路，其实在9月份的时候就已经成为我们主要的策略思路。核心的逻辑，是当前标的处在宽幅的区间震荡，而远月的合约在7月份那波大幅升波之后，合约本身就偏贵，而这个策略的好处，卖方可以无脑的无视市场涨跌。
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比如，50卖3.600购，3.300沽，300卖5.250购，卖4.700沽。思路就是不看市场突破关键的压力和支撑。而买这一端，一样也是按照区间震荡的思路去做，高了就沽，低了就购。一个月总有那么几次合适的位置给你进场。
下个星期三是行权日，老话重提，仓位、仓位、仓位。重要的事情说三遍，小赌怡情，大赌伤身。
每日策略参考：
1、反向日历价差策略。例如构建买入50etf期权11月3.400购，卖出50etf期权12月3.300的购；
2、单腿买入认沽期权。例如买入12月3.400沽。单腿的买方策略则需要注意行情无法持续时及时移仓或者止损；
3、多50空300的策略。例如买入11月4.900沽，卖出12月3.300沽。
50ETF 日内关键价位和数据：
11月20日50ETF期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）
目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.400
上端压力价位：3.444
下方支撑价位：3.381
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