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300ETF期权交易中隐含波动率是什么?怎么算?

300ETF期权交易中隐含波动率是什么?怎么算? 股票期权  第1张

期权波动率

期权波动性是金融资产价格的波动性,用来测量资产收益的不确定性,反映金融资产的风险水平。波动性越大,金融资产价格的波动性越大,资产收益的不确定性就越大;波动性越小,金融资产价格的波动性就越小,资产收益确实定性就越强。

在Black-Scoles期权定价公式中,期权波动率是一个重要因素。期权理论价格的计算一般采用标的资产历史波动率。波幅越大,期权的理论价格就越高,反之,波幅越小,期权理论价格就越低。

期权隐含波动率

期权的隐含波动率是期权的市场价格中“隐含”的对标的资产波动率的预期值,包含市场中大量前瞻性的信息,反映了市场对于标的资产未来波动率的预期,因而在期权定价、标的资产市场预测以及策略交易中具有非常重要的作用,我们也可以把隐含波动率也可以理解为市场实际波动率的预期。

隐含波动率作为期权市场的特有信息,表达了对市场未来波动状况的预期。通过分析其隐含波动率,对于理解市场情绪、研判标的价格走势有一定的指示意义。

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隐含波动率的计算很简单,只需要根据各个期权合约的实虚值状态、成交量大小、期权存续期等因素,计算出某一日的综合隐含波动率,并按日期连线得到隐含波动率指数曲线,以此来反映市场状况。

  一般来说,有四种隐含波动率的计算方法,分别是:

  1.VIX指数编制法:利用方差互换原理,通过选取近月合约和次近月合约一系列满足条件的看涨、看跌期权的隐含波动率,将其加权平均而得。

  2.交易量加权法:其权重是该品种期权交易量与该期权总交易量的比值,显然,成交量越大的品种对整体隐含波动率产生的影响越大。

  3.Vega加权法:Vega是指期权价格相对于标的资产波动的敏感系数。由期权定价理论可知,平值期权的Vega值最大。

  4.特定合约选取法:不进行加权,只选取代表性期权合约隐含波动率,例如,平值期权、成交量最大期权合约等。

  需要说明的是,上证50ETF期权沪深300etf期权涉及当月合约、近月合约及随后两个季度的共四类合约,当月合约成交量最大,代表性强,但是随着到期日的临近,当月合约隐含波动率有增大倾向,很可能夸大了市场波动预期,而近月合约成交量小,不能很好地反映市场表现。

  隐含波动率在度量市场情绪、指导投资者交易中发挥着重要作用,卖出高波动率期权、买入低波动率期权,已经成为期权交易的准则之一。波动率具有均值回复特性,隐含波动率也不例外,所以通过分析隐含波动率的历史数据,可以大致确定其波动范围,除非后期标的资产超预期波动,否则隐含波动率有极高概率在该范围内波动。

  各位投资者可以将隐含波动率按照大小分为高中低三个级别(或更为细致的分级),当隐含波动率位于高级别区域时,可以认为此时波动率是偏高的,相应的期权价格偏高,并且有理由相信未来波动率有下降趋势,适合做卖出期权操作。同理,当隐含波动率位于低级别区域时,可以认为此时波动率是偏低的,相应的期权价格偏低,有理由相信未来波动率有上涨趋势,适合做买入期权操作。

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以汽车保险为例,您可以这样理解波动率对期权价格的影响:

买保险的两辆车情况差不多一样,唯一不同的是 A车每年平均出险5次, B车每年平均出险1次。

当然,保险公司在 A车的保险合同上收取的保费会更高。由于 A车的出险次数“波动性”较大,所以更有可能签订保险合同。

反映于期权市场上,即当标的资产的市场价格上升或下降的速度足够快,且波动性足够大时,每一种以资产为标的的期权合同的履行概率就会增加,从而使期权合同的价值增加。

在投资者认为未来市场存在较大不确定性或出现意外波动的情况下,他们会更加积极地购买期权避险,从而推高期权价格,显示出四级风险的上升。

如果市场上标的资产的价格波动比较平稳,没有太大的波动,每一份期权合同的履行概率就会降低,而每一份期权合同的价格就会下降。四是股价持续下跌。

  以上就是运兴ETF小编为大家整理的关于300ETF期权隐含波动率的介绍以及应用了,希望这些能够进行简单的科普。如果大家想要了解更多相关资讯请关注运兴ETF官网。小编最后提醒大家,期权交易有风险,投资需谨慎。

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