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11.18短期行情方向不明,300期权50期权沽购双向策略

方向性: 

上一交易日上证指数收跌0.21%报3339.90点;两市成交额8535.39亿元,较上个交易日增加约525.12亿元;北向资金全天净流入0.53亿元,其中沪股通净流入15.31亿元;上一交易日美股三大股指均收跌。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率整体震荡下行,午后小幅回升,分别收于20.71%和21.03%左右;300股指期权隐含波动率震荡下行,尾盘小幅回拉,收于20.93%。

A股方面

还好,顺周期板块昨天抗住了。

简单说一下顺周期,就是随着经济复苏的预期,那些有需求、产品价格上涨、行业景气度不断上涨的行业。比如:银行、地产、机械、有色、化工、煤炭、钢铁等。

反过来,逆周期就是和经济周期不太挂钩,在经济不景气的时候也能维持需求的行业。比如典型的消费类、医药医疗等刚需。

当然,顺周期股也会有轮动。在银行、地产及港口航运的强势维护下,50明显比300更为抗跌。在收盘只剩下15分钟的时候,券商银行齐拉,上证50收红。

北向资金在尾盘的时候也开始加速流入:

11.18短期行情方向不明,300期权50期权沽购双向策略 策略建议  第1张

熟悉的味道,不知道是不是熟悉的配方。

期权方面

由于银行的强势,期权并没有受到深成指和创业板大跌的影响。截止收盘沽购双杀。隐波还是一如既往的高开低走:

11.18短期行情方向不明,300期权50期权沽购双向策略 策略建议  第2张

50期权11月平值合约隐波还是在17一线,远月隐波微跌但是还是在20一线。在目前市场没有明显的破位上涨或下跌的行情下,卖远月的策略还存在一个降波的空间在里面。不过在仓位上不要过重,而且不要贪心,隐波随时都有可能会随着标的启动而升波。

注意,在这里卖远月的策略,主要是为了做空波动率,而不是以方向性的策略为主。比如这周一大涨之后,可以考虑卖远月的购,即空隐波的同时又可以得到标的调整的收益。而不是一味的卖购或者卖沽躺平赚取时间价值和隐波下降的收益,要实时的根据标的方向去做出调仓,卖方难做的原因就是因为一旦卖错方向,且隐波也跟随上升,使得亏损扩大。

所以,在当下明显隐波下降空间有限的行情下,裸卖的风险敞口过高,最好是继续采取买近卖远去中和delta。

昨天期权的行情特征是,下跌的时候300的跌幅要大于50。一方面是因为当下是顺周期行情,300里面包含大量的科技及逆周期,不像50基本是以大金融为主(银行和券商占据绝大部分)。

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再来看一下两个标的的走势,

50还是运行在震荡了四个月的箱体内,而300已经突破了箱体的上轨,此时回踩上轨附近,压力变支撑。从涨幅上来看,300要大于50,这也就意味着行情接下来无论是大涨或者大跌,300的幅度同样会是大于50,

所以,接下来的策略,我们可以这么做:

1、认为市场可能会下跌,但空间有限。选择买300沽,卖50沽。做一个对冲,就比如昨天这种很明显的50抗跌,300跌幅也有限的情况下,俩只腿都可以获利;

2、认为市场可能上涨。选择买300购,卖50购。一样也是为了防止盘中突然出现回落。

以上策略主要是基于对于当下行情不会出现暴涨或者暴跌的预期,这样隐波基本还是会维持全天冲高回落的走势,这样既赚到了方向性的收益,也可以赚到隐波下降的收益。

每日策略参考:

1、反向日历价差策略。例如构建买入50etf期权11月3.400购,卖出50etf期权12月3.300的购;

2、单腿买入认沽期权。例如买入11月3.400沽。单腿的买方策略则需要注意行情无法持续时及时移仓或者止损;

3、跨式双买策略。例如买入11月4.900沽,,买入11月5.000购。

50ETF 日内关键价位和数据:

11月17日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.400

上端压力价位:3.442

下方支撑价位:3.377

11.18短期行情方向不明,300期权50期权沽购双向策略 策略建议  第3张

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关键词: 场内期权

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