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11.16股市震荡是常态,小心50etf期权的深度调整

方向性: 

上一交易日上证指数收跌0.86%报3310.10点;两市成交额7271.63亿元,较上个交易日增加约190.70亿元;上周(11.06-11.12)两市两融资金增加约138.79亿元;北向资金上一交易日净流出49.39亿元,其中沪股通净流出36.35亿元,上周北向资金(11.09-11.13)累计净流出44.32亿元。上一交易日美股三大股指均收涨。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率小幅高开后窄幅震荡下行,尾盘低位震荡,分别收于21.02%和21.29%左右;300股指期权隐含波动率午前震荡下行,午后有小幅回升,收于21.22%。

A股市场

上周,周一的大涨过后,市场接连调整四天。周五由于一家千亿国企债券违约,导致债券市场瑟瑟发抖,最终股市还是受其影响,其中银行股的下跌正是对于此事件的反应。

简单科普一下债券市场,一般债券会被划分为两类:信用债和利率债。利率债的风险主要来自利率的变动,比如国债;而信用债的风险来自于发债主体的信用变化,比如这次永煤集团不按照规定时间还本付息。

所以,此次事件引发的是信用债的信用危机,也就是对于政府信仰的崩塌。

至于短期后续的影响,暂时也说不好。

前有银行的保本理财不保本了,现有固收的信用债都有收不回本金的风险了。这钱去哪都有风险,何不来股市和优质公司一起成长呢?

塞翁失马焉知非福

周末前证监会主席肖钢再次发声提出蓝筹股开始率先实行T+0交易制度,注册制都已经来了,T+0肯定也不会缺席。

T+0不会改变公司的财务状况,但是会给市场注入极大的流动性。特别是大盘蓝筹股,一旦有着充裕的流动性,大盘指数不会太低的。

短期来看,对市场业务太大影响。

期权市场

周五的快速下跌,引发了隐波发生了如下的变化:

11.16股市震荡是常态,小心50etf期权的深度调整 策略建议  第1张

在周五之前,隐波和标的一直呈现着较为明显的正相关性,但是在周五扭转为负相关性。这背后表明,市场的情绪从周一的赌涨,演变成震荡,再到周五的恐跌。

这样一来,卖方的策略需要做出些改变,一个是原来持有的卖方需要逐渐了结,或者从之前的卖沽转变成卖购;一个是主做卖方的仓位要开始转为买或者空仓,50etf期权当月的平直隐波已经来到了17一线,和20日历史波动率基本持平,当月卖方的收益已经非常有限了。

11月的合约只剩下8个交易日了,不知不觉这个月又快要过去了。老生常谈,对于末日行情该如何参与,不要太迷恋虚变实的可能性。而且当月的合约隐波的影响已经开始变小,现在当月隐波已经很低了,合约本身的价值也变得便宜。当月合约主要参照的因子是标的运行的方向。

来看一下50和300的走势:

11.16股市震荡是常态,小心50etf期权的深度调整 策略建议  第2张

11.16股市震荡是常态,小心50etf期权的深度调整 策略建议  第3张

50etf又回到了60日线附近,若继续下破,此次的上涨趋势将被破坏,则需要小心深度调整。

而300etf在走出新高之后,并没有守住,反而是快速下破之前的压力4.973。短期内两个标的都呈现空头走势。

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每日策略参考:

1、熊市价差策略。例如构建买入50etf期权11月3.400沽,卖出50etf期权11月3.300的沽;

2、单腿买入认沽期权。例如买入11月3.400沽。单腿的买方策略则需要注意行情无法持续时及时移仓或者止损;

50ETF 日内关键价位和数据:

11月13日50ETF期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.400

上端压力价位:3.437

下方支撑价位:3.366

11.16股市震荡是常态,小心50etf期权的深度调整 策略建议  第4张

免责申明:本报告中的信息均来源于公开资料,运兴ETF(www.50etf520.com)对相关信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述产品的投资建议,也不作为买卖操作金融产品的邀请或保证。市场行情瞬息万变,投资有风险,入市需谨慎。

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关键词: 期权的时间价值

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