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欧式期权行权日

期权根据履行合约的方式分为欧式期权和美式期权,欧式期权与美式期权的区别主要在于行权日的不同,行权日指可行使交割的权利不是指交易平仓开仓的权利。那具体欧式期权与美式期权是怎么来的呢,两种又有哪些区别呢,请看下文详细介绍。

欧式期权与美式期权起源

美式期权与欧式期权www.50etf520.com这两个名称的确切起源如今已鲜为人知。法国经济学家路易.巴舍利耶(Louis Bachelier)在其1900年的著作中提到,欧式期权的诞生早于美式期权。

早期的期权多是把权利附于远期商品交易中,权利本身不可单独交易买卖。商品的买方通过向卖方支付权利金,可以选择在既定的商品交割日退出交易。到了17世纪的阿姆斯特丹,人们已经开始把权利剥离出来单独交易。但因为这些权利都是跟确定到期日的远期交易挂钩的,人们不能提前行权,因此这些权利交易都是欧式期权。

欧式期权行权日 基础知识  第1张

尽管相关资料非常稀少,学术界普遍认为美国的期权交易发轫于18世纪后期。随着时间的推移,美国期权交易走上了一条与欧洲差异显著的发展道路。这主要源于结算方式的不同。当时的欧洲市场遵循按账户交易的原则,结算周期为一个月或双周,账户头寸的余额在下个结算日之前可以保持一定的延续性。而与同时期的欧洲市场不同,在当时的美国,每个交易日都同时兼为前一日交易的结算日和清算日,而这样的结算和清算方式也为美国期权交易的提前行权提供了可能。久而久之,大家就把可以提前行权的期权称为美式期权,把只能在到期日行权的期权称为欧式期权。

美式期权和欧式期权不存在孰优孰劣的问题,各个交易所在选择各自期权的履约方式时,主要考虑各自的整体市场环境、市场参与者的专业化程度、交易制度、风控制度、监管需求等多方面的问题。

欧式期权与美式期权的区别

1.行权日不同。

欧式期权指的是买方在到期日前不可行使权利,只能在到期日行权。美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。

合约到期日对美式期权,合约到期日是期权可以履约的最后的一天;对欧式期权,合约到期日是期权可以履约的唯一的一天。

欧式期权就像电影票,比如一场9.1的电影,我不能在8.31入场,而到了9.2电影票又失效了,因此我只能在到期当天行权权利,这就是一种欧式期权:买方只能在到期日当天行使权利。

月饼票就好比是美式期权,比如9月27日是中秋节,那么当我持有一张月饼票时,我就可以在月饼票到期前任一天去提月饼,只要百货公司开门,我就可以去提货。这就是一种美式期权,是一种到期前任何一天都可以行使权利的期权。

欧式期权行权日 基础知识  第2张

2.策略执行

美式期权会因为波动率的影响以及还未到期因素的影响,所获得的收益会少于投资标的涨幅,比如涨幅10%,在做策略情况下可能收到投资标的8.5%的利润。如果是欧式期权则不会受到这些因素的影响,到期会拿到全额收益。

3.期初价格

(1)美式期权期初价格有三个价格可以选择即时价格、加权平均价格、收盘价,除了即时价格外,其它两个价格当天就可以成交,给客户提供回执单,即时价格由于价格的波动因素,不一定能够当天成交,或许两三天才能够拿到回执单。

(2)而欧式期权当天会拿到回执单,并以约定的价格为期初价格,期末价格也是以期初选择的价格计算方式为准。

3.权利金价格

从理论上讲美式期权比欧式期权价格要贵一些,毕竟美式期权可以提前行权。

目前,我国唯一的场内股票期权上交所50ETF期权是欧式期权,期权的买方只能在到期日行权,到期日是每个到期月份的第四个星期三。“运兴ETF”提供正规上证50etf期权交易平台,超低交易手续费,网站内自助开户。

欧式期权行权日 基础知识  第3张

欧式期权相对来说平衡了期权买方和卖方双方交易的风险,不至于让二者风险有明显的偏向,更便于交易者根据市场的行情走势选择对自己最有利的持方。而且期权合约价格较低也有利于交易者低成本投资,几十到几百就能获得好几倍的利润,成为投资收益的一份子,不会平白让闲置资金承受通货膨胀而不断贬值。

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