小摩大摩CEO齐齐蔑视经济衰退恐慌，继续看好经济前景
华尔街两位最直言不讳的首席执行官都表示，美国已经做好充分准备来抵御经济衰退。摩根大通首席执行官戴蒙（JamieDimon）和摩根士丹利首席执行官戈尔曼（JamesGorman）周四表示，尽管他们认为未来几个月可能会有一系列全球事件影响美国经济，但他们不会引导公司转向避险。戴蒙在讨论公司第二季度业绩的电话会议上表示：“目前消费者状况良好。因此，即使未来经济进入衰退，他们的杠杆比2008年和2009年要更低得多，状况要好得多。”戈尔曼在摩根大通的财报电话会...
疫后全球供应链：重整 or 重塑?
全球视角看，疫情冲击和地缘政治将促使企业重新思考产业布局和供应链策略。蒸汽船（1820s）、集装箱（1960s）、ICT产业（1990s）驱动了三轮全球化，20世纪90年代以来全球分工进一步深化，跨国企业和对外直接投资（FDI）驱动中间产品多次跨国贸易（全球价值链），带来一次超级全球化（Hyper-globalization）；全球金融危机后这一过程已趋缓。疫情后供应链紧张、运价上涨既有供（拥堵减少有效运力）、需（宽松财政政策和实物消费占比提升）基本面的影...
ETF互联互通“大时代”开启！20家基金公司受益
7月4日，“ETF互联互通”交易正式启航。据悉，首批纳入ETF通的合资格标的共有87只，其中包括4只港股ETF和83只A股ETF。多位基金业内人士表示，此次ETF的纳入无疑是资本市场加快推进高水平双向开放、深化互联互通、优化沪深港通机制的又一标志性事件，对于我国资本市场的进一步发展具有多重意义。87只ETF率先入围互联互通20家内地基金公司首饮“头啖汤”7月4日，ETF市场正式迎来互联互通的“大时代”。7月1日，财政部、税务总局、证监会发布关于交易型开放式...
衰退风险和美股熊市的历史关系
6月FOMC加息75bp后，衰退担忧明显升温。在当前快加息背景下美国经济后续陷入衰退也不算意外。那么，衰退风险对美股有何启示？有何经验值得借鉴？一、衰退风险多大？增长放缓是既定事实，衰退也有相当可能，但衰退到来时间和深度更重要美国增长和盈利已处于放缓通道，后续衰退也有相当可能性，骤然加息本身就会对需求带来较大冲击。给定放缓甚至衰退可能性，衰退到来时间和深度更加重要。1）对于衰退时间，我们测算金融条件收紧对增长压力可能在今年底和明年初出现，并没那么快。2）对...
7月还要加息75个基点？经济已经承受不住！
周五美盘初，美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他支持6月加息75个基点，可能支持7月再次加息（75个基点）。他认为，如果通胀上升，或者供给侧没有改善，可能需要在超过当前预期的基础上继续加息。与此同时，卡什卡利表示，谨慎的策略可能是在7月会议后继续加息50个基点，直到物价降温。他还称，美联储在2024年将能够稍微放松政策。采取“稳定”的加息方式可能有助于避免过度紧缩。卡什卡利指出，美联储仍需要依赖数据，并对过度的加息前置保持谨慎。在他看来，目前的情况需要...
美国5月CPI意外上升，美联储暂停加息希望破灭？
北京时间20:30，市场瞩目的美国5月CPI数据公布。美国5月未季调CPI年率录得8.6%，创1981年12月以来新高，预期为8.3%，前值为8.30%。美国5月季调后CPI月率录得1%，预期为0.70%，前值为0.30%。数据公布后，美元指数短线拉升40点，小幅回落后强势上破104，为近一个月以来首次，随后再度回落20点；现货黄金走势反复，日内巨震逾25美元，最高触及1850美元关口。黄金多空博弈激烈：COMEX最活跃黄金期货合约北京时间6月10日20:...
量化紧缩下，科技股与加密货币处境艰难
由于美联储正在缩减其近9万亿美元的资产负债表，这导致科技股和加密货币，这两个宽松货币政策时代的投机宠儿变得极为脆弱。与此同时，从加拿大到欧洲，各国央行行长也即将测试全球市场的弹性。他们将追随美联储鹰派政策制定者的脚步，开始执行削弱流动性的任务，结束疫情期间的债券购买热潮。6月，美联储开始减持资产，这一过程被称为“量化紧缩”。外媒最新调查的687名参与者给出的最普遍回答是，在这种背景下，投机性资产走低是华尔街乃至全球的广阔前景。这一历史性转变，被视为是对科技...
美股盈利进入下行通道
美股一季度业绩不及预引发衰退担忧。虽然我们并不认为将很快进入衰退，但盈利趋缓仍是大概率事件。一、增速：高基数叠加整体需求回落，盈利增速或继续趋弱首先，美股标普500指数2021年一二季度同比增速高达 54%和90%，三四季度也有30%左右，因此较高的基数将会拖累今年的盈利增长。其次，从需求看，美国经济也处于整体增速趋缓，商品消费向服务消费切换的过程。二、成本：高成本拖累逐步显现；高价库存和企业进入被动加库阶段也或挤压利润率多数企业提到，大宗商品涨...
