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海外交易衰退下的大类资产配置思路

海外交易衰退下的大类资产配置思路

1、 回顾美国近20年的三次衰退周期,其中2000-2001年和2007-2008年为典型的且持续时间较长的衰退,在这两次经济正式进入衰退前,市场均存在一个交易衰退的阶段,体现为长端利率加速下行以及期限利差倒挂,同时部分大类资产也出现交易衰退的特征,如大宗商品快速下行。2、互联网泡沫时期,2000年5-8月市场交易衰退的特征表现为期限利差倒挂叠加美债利率破位下探,各项经济指标缓慢下行逼近衰退阈值,随着2000年四季度PMI、消费支出与非农就业人数...
美股短期有望上涨7%,但这是熊市反弹

美股短期有望上涨7%,但这是熊市反弹

美银在上周五的一份报告中表示,随着一个反向指标闪现“买入”信号,美国股市有望从当前水平反弹7%。报告称,美银的牛熊指数上周跌至0.4,代表着一个极端的反向“买入”区域,投资者应该利用这个区域。报告称,当前的反弹势头将会持续,并推动标普500指数升至4400点。但根据这份报告,在这样的水平上,投资者仍然应该做空股市,因为美银预计长期下行趋势将恢复。该行在其每周《FlowShow》报告中这样说:“标普500熊市反弹将持续至4400点,然后投资者可以做空。”美...
受不了股债动荡,有钱的散户正涌入私募

受不了股债动荡,有钱的散户正涌入私募

个人投资者正在增加对私募股权的押注,希望这些基金的长期前景能够在动荡的股市和债市之外提供避风港。私募基金经理表示,今年来自富有的个人投资者的资金流入有所增加,资产经理预计随着利率上升和通胀对公开交易资产造成压力,这一趋势将持续下去。美国投资公司协会的数据显示,截至5月25日,今年标准普尔500指数下跌了约17%,美国债券综合指数下跌了约8%,股票和债券共同基金已开始每周流出数百亿美元。金融技术平台iCapitalNetwork的首席投资策略师阿纳斯塔西娅...
美国经济明年衰退几率超三成

美国经济明年衰退几率超三成

美国银行(BankofAmerica)警告称,美国明年有三分之一的几率陷入衰退,但以史为鉴,经济衰退的程度应该比较温和。该行经济学家表示,今年经济衰退的风险较低,他们预计,随着美联储收紧金融环境,经济将“颠簸着陆”,而不是彻底衰退。但他们越来越担心美国2023年的经济前景,因为通胀显示出持续偏高的迹象,劳动力市场似乎严重过热。美国的通胀率正处于40年高点,美联储计划通过一系列加息来应对通胀。但也有人担心,美联储过于激进地加息可能会使经济陷入衰退。美银经...
全球股市“至暗时刻”尚未结束

全球股市“至暗时刻”尚未结束

近段时间以来,全球股市遭遇了大量资金外流——11万亿美元的损失,以及自2008年金融危机以来最严重的连跌。但坏消息是,它可能还没有结束。摩根士丹利全球基准指数MSCIACWI已经连续六周下跌,斯托克欧洲600指数自3月底以来下跌了6%,而标准普尔500指数今年迄今的跌幅已达16.11%。MSCIACWI的抛售大幅降低了美国和欧洲公司的估值,但大摩(MorganStanley)美股首席策略师MichaelWilson和花旗集团首席全球策略师Rober...
标普500指数今年不好玩

标普500指数今年不好玩

华尔街不得不面对2022年的一个新现实:今年不是股市的好年份。上周,瑞信下调了对标普500指数的预测。高盛、美国银行和摩根士丹利现在也预言股市今年将比较困难。美联储正处于激进的加息周期之中,预计将拖累美国企业盈利并对经济增长造成压力。这可能削弱股市的关键支撑——此前,从2020年3月疫情爆发到去年年底,宽松货币政策帮助标普500指数上涨超过100%。高盛策略师说,就算美国免于衰退,股市也看起来风险很大。DavidKostin牵头的高盛策略师在客户报告中写...
今天的白天鹅,明天的灰犀牛——5月美联储议息会议点评

今天的白天鹅,明天的灰犀牛——5月美联储议息会议点评

加息缩表靴子如约而至。美联储发布5月议息会议声明,上调联邦基金目标利率50BP至0.75%-1.00%区间。此外,美联储决定自6月起每个月通过到期不再投资的方式减持300亿美元美债与175亿美元MBS,3个月后将上述减持规模分别提升至600亿美元(美债)与350亿美元(MBS)。加息缩表指引明显较预期更加温和,黑天鹅暂时变白,各类资产价格反弹。议息会议前,CME数据显示市场预计美联储将在5月加息50BP后于6月加息75BP,而本次议息会议上美联储主席鲍威尔...
美元储备地位日益下滑 全球向“外储多元化”迈近

美元储备地位日益下滑 全球向“外储多元化”迈近

摩根大通(JPMorgan)上周五表示,美元在全球外汇储备中所占份额已降至有记录以来的最低水平,而且这一下降趋势最近还在加快。2021年第四季度,美元的配置份额下降至59%以下。这一比例低于2020年初的近62%以及2015年的65%。以迈克尔•汉森(MichaelHanson)为首的摩根大通分析师在一份报告中写道:“自2018年以来,美元计价资产的储备份额下降了约5%,最近几个季度下降速度有所加快。”如果把货币价值考虑在内,美元份额的下滑则更加显著。小...