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A股还能忽视海外市场动荡,继续延续独立行情?

A股还能忽视海外市场动荡,继续延续独立行情?

随着稳增长等支持性政策密集公布,A股最近屡屡走出独立行情。5月21日,全球商品市场发生重大变化,恰逢本周欧美货币与财政政策观察窗口,A股是否还能忽视海外市场动荡,继续延续独立行情?商品争夺各显神通据报道,印度西北部地区和中部地区的平均气温分别达到了35.9和37.78摄氏度,均创下122年以来的新高。印度进一步加大了煤炭进口力度,该国已要求电力监管机构允许发电企业在明年3月前进口煤炭需求量的30%。此前,由于需求大于供应,印度政府已允许将进口煤炭在总需求中...
期权中PCP评价公示的应用

期权中PCP评价公示的应用

一、什么是PCP平价公式?Put-CallParity(简称PCP)平价公式是经典的期权定价模型之一。因其限制条件较少和公式简洁等因素,该模型在场内外期权市场得以广泛运用。PCP平价公式表述的是相同行权价格、相同到期日的欧式无分红期权的认购期权(C)、认沽期权(P)、标的证券价格(S)和行权价格(K)之间的关系。其具体公式如下:C+Ke-r(T-t)=P+S公式中K为认购和认沽期权合约的行权价格,Ke-r(T-t)表示对金额K折现,r为无风险利率,T-t为...
当黄金的避险属性消失,持有黄金的理由剩下什么?

当黄金的避险属性消失,持有黄金的理由剩下什么?

最近几周,黄金和金矿股的价格随股市上涨而上涨,随股市下跌而下跌,这限制了黄金作为对冲工具的效用。这种情况已经不是第一次发生了。在2020年3月疫情暴发初期,黄金价格就曾随着美股的暴跌而大幅下跌,原因是投资者会卖出包括黄金在内的盈利交易,以弥补亏损交易。不管当前出于什么原因,黄金降低风险的特性已经基本消失了。按照往常逻辑,投资黄金可以帮助分散投资组合的风险,不管你认为它的价格会上涨还是下跌。这也是大部分投资者持有黄金的主要原因。但最近,黄金反而增加了投资组合...
从就业市场,看美国衰退有多远?

从就业市场,看美国衰退有多远?

作为跟踪美国经济景气度的核心抓手之一,劳动力市场最近有何变化,透露出哪些关键信号,距离市场所担心的衰退还有多远?最新专题分析,供您参考。为什么关注就业?研究消费主导的美国经济体系,就业分析尤为关键美国经济体系中消费占主导,作为消费的重要领先指标,就业市场可直接反映经济景气变化。作为典型的消费型经济体,美国私人消费占GDP比重高达7成。历史回溯显示,私人收入、尤其是薪酬收入同比的走势同步或弱领先于私人消费同比。进一步来看,薪酬收入可拆分为就业人数与人均收入的...
央行降准25个基点,释放长期资金约5300亿元

央行降准25个基点,释放长期资金约5300亿元

为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。为加大对小微企业和“三农”的支持力度,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。中国人民银行将坚持稳字当头,稳中求进,继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,兼...
地产行业阶段性冰点已至,中期回暖预期增强

地产行业阶段性冰点已至,中期回暖预期增强

3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,对房地产、中概股等市场关切的重大问题进行了回应,其中与房地产有关的表述为:“关于房地产企业,要及时研究和提出有力有效地防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施。”受重要会议的提振,3月16日以来,国内房地产相关的股票和大宗商品表现亮眼。3月16日至4月6日,同花顺房地产开发板块指数涨幅近40%,3月16日至4月6日,螺纹主力合约上涨约10%,铁矿主力合约上涨约25%,玻璃主力合约上涨约7%,纯碱...
资产配置核心扰动由外转内资

资产配置核心扰动由外转内资

报告核心观点俄乌冲突加速了全球宏观象限的分化,但市场交易的是“滞胀”情景。国内稳增长,海外抗通胀仍是两条市场主线,但核心扰动因素由外转内,包括疫情反复、俄乌冲突、美联储加息节奏等。金融委会议奠定政策底,但疫情冲击下,稳增长、稳预期难度仍大,市场处于政策博弈期和强弱切换期。股市政策底隐现,市场底不远,挖掘结构性机会。4月是政策博弈期,债市短期可小幅参与博弈,中期仍需提防利率上行风险。转债估值略有回归,寻找个券机会。中美政策错位下,美元高位运行,人民币震荡或偏...
刚启动的加息与快倒挂的曲线

刚启动的加息与快倒挂的曲线

3月FOMC美联储如期加息25bp,美股反应积极而美债上行趋缓,重要的不在加息本身而在于是否超预期,一个清晰和稳定的收紧路径对市场的影响并不大。但值得关注的问题是当前期限利差过窄,2s10s只有不到25bp,一旦倒挂,则可能引发市场的衰退担忧,也将使得美联储政策操作陷入被动局面。一、此次的反常之处?2s10s利差为历次加息启动时最窄多数加息开启时,2s10s利差都至少在100bp以上,而当前2s10s利差已缩窄至21bp,3s5s基本倒挂。一旦倒挂,“麻烦...